Fue fundado en 1487, según Canesi, como convento de Santa Cruz de las Comendadoras de Santiago,  por María de Zúñiga y María de Fonseca, para lo cual donaron sus casas en la entonces llamada calle del Campo, hoy Calle Santiago.

El claustro de tres pisos, hoy bastante abandonado, es lo único que se conserva de la primitiva construcción y fue realizado entre 1525 y 1537 por el arquitecto Fernando de Entrambasaguas. Los tres pisos tienen antepechos de diseño gótico.

Es conocido popularmente como "patio de las tabas" debido a la decoración de sus suelos.

La fachada de la calle Santiago, que era la entrada al convento, es adintelada y construida en piedra, se cree obra del arquitecto Francisco de la Mora hacia 1593.

La entrada cuando era el Colegio de Nuestra Señora del Rosario

La iglesia original se supone del siglo XVII, la actual se da por finalizada hacia 1721. Es de ladrillo con zócalo de piedra. La portada clasicista - barroca es de dos cuerpos realizados totalmente en piedra.

En el cuerpo inferior está la entrada dentro de una arco de medio punto. A cada lado hornacinas flanqueadas por columnas dóricas con dos esculturas muy deterioradas, que podrían  ser San Agustín y Santa Mónica.

El cuerpo superior está presidido por una hornacina, también en arco de medio punto y flanqueada por columnas jónicas, con la imagen de la Inmaculada.  En la parte superior del arco se lee, o se leía, la fecha de 1732.

Está rematada por un frontón triangular partido, con el escudo real y una cruz en lo alto.

La portada de la iglesia hacia 1901

Las esculturas de la fachada podrían ser obra de Pedro de Avila.

La iglesia cuando pertenecía el Colegio de Nuestra Señora del Rosario

 La iglesia en la actualidad como sala de exposiciones

El interior es de una sola nave en forma de  cruz latina, con bóveda de cañón cubierta de yeserías barrocas.

El crucero está cerrado por una bonita cúpula sobre pechinas con linterna.

A lo largo de toda la nave hay unos bellos balcones-tribuna con celosías.

Separado del iglesia por un muro con tres entradas en arco de medio punto cerradas con reja, se encuentra el coro bajo con la sillería.

También se han conservado el retablo mayor y los dos colaterales, pero sin imágenes.

En 1865, tras la desamortización se extinguió la orden de las Comendadoras en Valladolid, pasando entonces el convento a ser ocupado por las monjas Salesas.

Fachada del Colegio de Las Francesas en la Calle María de Molina

En 1886 pasó a las monjas dominicas francesas cuando se instalaron en Valladolid, para abrir convento y el colegio de Nuestra Señora del Rosario, conocido popularmente como de "Las Francesas", nombre que ha llegado hasta nuestros días. El colegio y el convento ocupó todo el solar desde la Calle Santiago hasta la Calle María de Molina.

En los años 70 vendieron todo el complejo y el colegio se trasladó a la Huerta del Rey.

Actualmente la iglesia está dedicada a sala de exposiciones y el claustro fue rehabilitado, para dedicarlo a zona comercial dentro del edificio de viviendas y comercio que se construyó.

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